Le S&P 500 gagne 12% depuis janvier… alors que près de 60% de ses entreprises ont perdu au moins 20% depuis leur sommet.
Comment est-ce possible ? En fait cet indice n’accorde pas le même poids à chaque entreprise : Depuis juillet, Microsoft, Meta, Apple, Alphabet et Nvidia expliquent à elles seules 93% de sa hausse.
Si on zoom, les autres entreprises ne vont pas forcément mal. leurs bénéfices (S&P500) ont progressé de 31,8% au deuxième trimestre 2026.
Le problème, c’est qu’un concurrent redevient attractif : prêter à l’État américain. Ses obligations à dix ans ont atteint 5,3% de rendement au troisième trimestre (plus haut depuis 2007). Quand les placements sûrs rapportent plus, les actions doivent convaincre davantage.
Quels sont les risques ?
1) Bon déjà, le marché a changé : au moins six entreprises, dont SB Energy et Oura, ont repoussé leur introduction en Bourse ces trois dernières semaines. Donc attention aux prochaines IPO…
2) Gare aussi aux entreprises d’IA qui brûlent du cash : si les investisseurs préfèrent prêter à l’État, leurs prochaines levées pourraient devenir plus difficiles. Sans financement avant d’épuiser leur trésorerie, certaines risquent la faillite.