Accrochez-vous : le ratio Shiller CAPE (qui mesure si la bourse est chère ou pas en comparant les prix actuels aux bénéfices des 10 dernières années corrigés de l'inflation) est aujourd'hui à 41. Sa moyenne historique est de 17.
Ce ratio n'a dépassé 40 que deux fois dans l'histoire : en décembre 1999 (pic de la bulle dot-com à 44, puis effondrement de -49% du S&P 500 et -80% du Nasdaq), et en janvier 2022 (brève touche à 40, puis bear market de -25% en 9 mois).
Autre signal inquiétant : Les semi-conducteurs. La seule autre fois où l'indice des fabricants de puces a progressé de plus de 230% en 14 mois, c'était entre décembre 1998 et février 2000. La bulle dot-com a éclaté le mois suivant.
Sauf que cette fois c'est peut-être différent… En 2008, le problème touchait directement les maisons et les crédits de millions de familles américaines. Aujourd'hui, les boîtes qui investissent massivement dans l'IA (Meta, Google, Amazon) sont rentables, génèrent des centaines de milliards de revenus, et ont des réserves de cash colossales.
Si ça corrige, ce sera douloureux, mais ce ne sera probablement pas une extinction de masse comme en 2000. Plus comme 2022 : une baisse de 25% qui fait mal, mais dont on se remet.
Sommes-nous dans une bulle comme en 2000 ?
Les marchés américains retrouvent des niveaux de valorisation rarement observés dans l'histoire, alimentant les comparaisons avec la bulle internet... même si le contexte économique est très différent.
