Contexte : Snap s’effondre en bourse (avec -60% depuis les 5 dernières années). Pourtant Snap a 474 millions d’utilisateurs quotidiens, 5,9Mds$ de revenus l'an dernier, 2,9Mds$ de cash en banque et gagne plus d'argent qu'il n'en dépense.
C’est dingue car sa valorisation actuelle est de 7,8Mds$ et si vous divisez la valeur de l'entreprise par son nombre d'utilisateurs quotidiens, vous obtenez 16$ par utilisateur. Faites le même calcul avec Meta et vous obtenez 130$ par utilisateur… Donc un utilisateur sur snap est 8x moins valorisé qu’un utilisateur chez Meta… Et cela pour la MÊME audience.
Pourquoi ce décalage de valorisation ? Parce que Wall Street ne voit Snap qu'à travers un seul prisme : la pub. Et sur la pub, Snap perd contre Meta (le prix moyen de la pub Snap a baissé de 8% l'an dernier pendant que Meta le faisait monter de 12%).
Mais ce raisonnement ignore tout ce que Snap possède et n'exploite pas. 1) Le live shopping : TikTok imprime des milliards en Asie avec ce modèle, Snap a l'audience pour le faire en Occident. 2) Un studio d'apps : une app de dating, un compagnon IA, chacune avec l'audience Snap déjà intégrée au lancement. 3) La fintech : un système de paiement entre amis, une carte débit ado, et Snap devient la banque de la Gen Z sans avoir dépensé un centime d'acquisition. 4) Le gaming : des centaines de millions jouent déjà aux Lens games sur Snap, si vous ajoutez des paiements, vous avez une plateforme de jeux qui n'a jamais eu à payer pour acquérir un seul joueur.
Ceci n’est pas un conseil en investissement bien entendu 🙂 |