Accrochez-vous : Situational Awareness, un fonds d'investissement spécialisé dans l'IA, a été forcé de vendre absolument toutes ses positions en bourse après des pertes catastrophiques. Son fondateur, Leopold Aschenbrenner, 25 ans, ancien chercheur chez OpenAI, était devenu l'une des figures les plus suivies de la finance liée à l'IA.
C’est la cata : le fonds pesait jusqu'à 45Md$ début juillet, avant de s'effondrer en l'espace de quelques semaines seulement. Il avait fortement misé sur des entreprises liées à l'infrastructure de l'IA (les puces, la mémoire, les centres de données) comme SK Hynix, Nebius, Sandisk, Micron et CoreWeave, tout en pariant à l'inverse contre des éditeurs de logiciels comme Adobe. Résultat, ces quatre principales positions ont chacune perdu plus de 35% de leur valeur rien que ce mois-ci.
Concrètement, ça veut dire quoi "forcé de vendre" ? Quand on emprunte de l'argent pour investir davantage (l'effet de levier), la banque exige de garder une certaine valeur de garantie en permanence. Si les investissements perdent trop de valeur, la banque réclame immédiatement plus de liquidités (un "appel de marge"), et si le fonds ne peut pas payer, il doit vendre en urgence ses actifs, souvent à perte, pour rembourser.
Alors : éclatement de bulle ou pas éclatement de bulle ? La thèse IA n'est pas morte, mais les marchés disent enfin “nous ne sommes plus prêts à payer n'importe quel prix pour n'importe quelle valeur IA”. Pas de bol, ça arrive pile quand la valorisation d’Anthropic s’effondre, alors que la boite aurait besoin de lever à nouveau.